Не падманвайце сябе ВУП!Калі ў 2023 годзе рэцэсія непазбежная, ці знізіць ФРС стаўкі?Куды пойдуць працэнтныя стаўкі?
07.11.2022 г
27 кастрычніка былі апублікаваныя звесткі аб ВУП за трэці квартал.
У трэцім квартале ВУП вырас на моцныя 2,6% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, што не толькі перавысіла чаканні рынку ў 2,4%, але і спыніла папярэднюю «тэхнічную рэцэсію» - два кварталы запар адмоўнага росту ВУП у першым паўгоддзі.
ВУП ператварыўся з адмоўнага ў станоўчы, што азначае, што рэзкае павышэнне працэнтнай стаўкі ФРС не было меркаванай пагрозай для эканамічнага развіцця.
Можна выказаць здагадку, што станоўчыя эканамічныя дадзеныя часта з'яўляюцца прыкметай таго, што ФРС будзе працягваць агрэсіўна павышаць працэнтныя стаўкі, але рынак не адрэагаваў паслядоўна.
Гэтыя даныя не развеялі чаканняў павышэння на 75 базісных пунктаў у лістападзе, але павялічылі чаканні павышэння на 50 базісных пунктаў (першае запаволенне росту стаўкі) на снежаньскай сустрэчы.
Прычына ў тым, што гэтыя, здавалася б, добрыя дадзеныя аб ВУП насамрэч поўныя «фінту» з пункту гледжання спецыфічнай структуры.
Наколькі «фінціраваў» ВУП у трэцім квартале?
Як мы бачым, выдаткі на асабістае спажыванне з'яўляюцца найбуйнейшым кампанентам эканомікі ЗША, у сярэднім каля 60% ВУП, і з'яўляюцца «апорай» эканамічнага росту ЗША.
Тым не менш, далейшае зніжэнне долі выдаткаў на асабістае спажыванне ў ВУП у трэцім квартале сведчыць аб працяглым скарачэнні апорнага росту эканомікі і многімі разглядаецца як прадвеснік рэцэсіі.
Акрамя таго, знізіліся тэмпы росту і па іншых падпазытах.Такім чынам, хто насамрэч падтрымлівае эканамічны рост у трэцім квартале?
Экспарт Next унёс 2,77% у рост ВУП у трэцім квартале, так што можна сказаць, што рост ВУП у трэцім квартале практычна падтрымліваўся «толькі» экспартам.
Прычына гэтага ў тым, што ЗША экспартавалі рэкордныя аб'ёмы нафты, газу і зброі ў Еўропу з-за працяглага расейска-ўкраінскага канфлікту.
У выніку эканамісты ў асноўным мяркуюць, што гэтая з'ява часовая і ў бліжэйшыя кварталы не захаваецца.
Гэтая нечаканая лічба ВУП, верагодна, проста «рэтраспекцыя» перад рэцэсіяй.
Калі ФРС павярне вугал?
Згодна з апошнімі мадэльнымі дадзенымі Bloomberg, верагоднасць рэцэсіі ў бліжэйшыя 12 месяцаў складае ашаламляльныя 100%.
Крыніца выявы: Bloomberg
Калі дадаць да гэтага той факт, што зваротная тэндэнцыя даходнасці 3-месячных і 10-гадовых аблігацый ЗША, якія лічацца індыкатарамі рэцэсіі, пашыраецца, страхі рэцэсіі зноў ахопліваюць рынак.
На гэтым фоне павышэнне працэнтных ставак ставіць перад дылемай - ці знізіць ФРС стаўкі ў выпадку рэцэсіі?
Фактычна, падчас чатырох рэцэсій за апошнія 30 гадоў ФРС карэкціравала працэнтныя стаўкі ў пэўным парадку.
Паколькі рэцэсіі часта суправаджаюцца ростам беспрацоўя і падзеннем спажывецкага попыту, ФРС звычайна пачынае зніжаць стаўкі праз тры-шэсць месяцаў пасля таго, як працэнтныя стаўкі дасягаюць піка, каб стымуляваць эканоміку.
У той час як ФРС можа не жадаць занадта хутка пераламаць сітуацыю і зніжаць стаўкі, але калі рэцэсія працягнецца на працягу наступнага года, ФРС, верагодна, вырашыць на працягу шасці месяцаў пасля таго, як стаўкі дасягнуць канчатковага значэння, спыніць павышэнне або паніжэнне ставак для стабілізацыі эканомікі.
Калі ўпадуць працэнтныя стаўкі?
За апошнія трыццаць гадоў стаўкі па іпатэчных крэдытах падалі кожны раз, калі эканоміка ўваходзіла ў рэцэсію.
Аднак, калі ФРС зніжае працэнтныя стаўкі, іпатэчныя стаўкі звычайна не падаюць зноў так хутка.
Падчас апошніх чатырох рэцэсій 30-гадовыя іпатэчныя стаўкі ўпалі ў сярэднім прыкладна на 1% на працягу паўтара года пасля пачатку рэцэсіі.
Даступнасць для пакупнікоў жылля ў цяперашні час знаходзіцца на самым нізкім узроўні, але для значна большай колькасці патэнцыйных пакупнікоў сур'ёзная рэцэсія, верагодна, прывядзе да рызыкі страты працы або зніжэння заробкаў, што яшчэ больш павысіць даступнасць.
Павышэнне стаўкі на 75 базавых пунктаў у лістападзе не выклікала спрэчак, і самае вялікае пытанне заключаецца ў тым, ці паведаміць ФРС аб «звужэнні» ў снежні.
Калі ФРС намякае на запаволенне павышэння ставак пазней у гэтым годзе, стаўкі па іпатэчных крэдытах таксама зробяць перадышку ў гэты час.
Заява: гэты артыкул быў адрэдагаваны AAA LENDINGS;некаторыя кадры былі ўзятыя з Інтэрнэту, пазіцыя сайта не прадстаўляецца і не можа быць перадрукавана без дазволу.На рынку ёсць рызыкі, і інвестыцыі павінны быць асцярожнымі.Гэты артыкул не з'яўляецца персанальнай інвестыцыйнай парадай і не ўлічвае канкрэтныя інвестыцыйныя мэты, фінансавае становішча або патрэбы асобных карыстальнікаў.Карыстальнікі павінны падумаць, ці адпавядаюць якія-небудзь меркаванні, меркаванні або высновы, якія змяшчаюцца тут, іх канкрэтнай сітуацыі.Інвестуйце адпаведна на свой страх і рызыку.
Час публікацыі: 8 лістапада 2022 г