У сераду ФРС абвясціла аб сваёй апошняй пастанове аб працэнтных стаўках, абвясціўшы аб павышэнні стаўкі на 50 базавых пунктаў, і яна пачне скарачаць свой баланс у чэрвені.

На такую ​​моцную палітыку ўзмацнення жорсткасці ФРС рэакцыя рынку выглядае вельмі аптымістычнай, з адчуваннем, што рынак улічваецца ў дрэнных навінах.

Індэкс S&P 500 дасягнуў найбуйнейшага працэнтнага росту за адзін дзень амаль за год, а 10-гадовыя аблігацыі ЗША таксама ўпалі пасля таго, як дасягнулі 3%, аднойчы знізіўшыся да 2,91%.

Згодна са здаровым сэнсам, ФРС абвясціла аб павышэнні стаўкі, што было ўзмацненнем жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, фондавы рынак меў бы пэўны спад, і лагічна, што амерыканскія аблігацыі таксама павінны вырасці ў адказ.Аднак чаму ўзнікае рэакцыя, якая супярэчыць чаканням?

Гэта адбываецца таму, што рынак быў цалкам ацэнены ў дзеяннях ФРС (Price-in) і зрабіў ранні адказ.Усё дзякуючы кіраванню чаканнямі ФРС - яны праводзяць штомесячныя сустрэчы па працэнтных стаўках перад павышэннем стаўкі.Перад сустрэчай яны неаднаразова і часта маюць зносіны з рынкам, каб перадаць эканамічныя чаканні, прымушаючы рынак прыняць змены ў грашова-крэдытнай палітыцы.

Фактычна, ужо ў канцы мінулага года, пасля таго, як старшыня ФРС Паўэл быў перапрызначаны, ён змяніў свой ранейшы стылёвы стыль і стаў агрэсіўным.

Пры «кіраванні чаканнямі» ФРС чаканні рынку змяніліся ад таго, ці будзе скарачэнне, да таго, ці будзе павышэнне стаўкі, і выраслі з 25 базісных пунктаў да 50 базісных пунктаў.Пад уплывам частай агіды рост нянавісці нарэшце вырас нават да 75 базавых пунктаў.Нарэшце, «галубіныя партыі» ФРС павысілі стаўкі на 50 базісных пунктаў.

У параўнанні з папярэднімі 25 базавымі пунктамі, 50 базавых пунктаў плюс будучы план па скарачэнні табліцы, несумненна, вельмі агрэсіўны.Нарэшце, вынік стаў «у межах чаканняў», таму што ФРС чакала 75 базісных пунктаў.

Акрамя таго, у сваёй прамове Паўэл таксама выключыў магчымасць далейшага павышэння працэнтных ставак, што прывяло да значнага паляпшэння рынкавых настрояў і змякчэння асцярог з нагоды празмернага ўзмацнення жорсткасці.

З дапамогай такога бесперапыннага датэрміновага выпуску «ястрабіных сігналаў» Федэральная рэзервовая сістэма праводзіць кіраванне чаканнямі, што не толькі паскарае цыкл жорсткасці, але і супакойвае рынак, каб нарэшце з'явіўся эфект «прызямлення ботаў», такім чынам, разумна і ўстойліва правесці пераходны перыяд палітыкі.

Разумеючы мастацтва ФРС кіраваць чаканнямі, нам не трэба моцна панікаваць, калі стаўкі павысяцца.Варта ведаць, што самыя пагрозлівыя рэчы не адбудуцца раней, чым стаўка ўпадзе з найвышэйшай адзнакі.Рынак, магчыма, ужо пераварыў «чаканні» і нават абнаявіў уплыў павышэння стаўкі раней часу.

Якімі б ідэальнымі ні былі чаканні, гэта не можа зацямніць той факт, што ФРС усё яшчэ знаходзіцца на шляху радыкальнага ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі;гэта значыць, незалежна ад таго, растуць казначэйскія стаўкі або стаўкі па іпатэцы, цяжка ўбачыць кропку перагіну ў кароткатэрміновай перспектыве.

Ключавое паведамленне заключаецца ў тым, што даныя па інфляцыі ў красавіку будуць апублікаваны на наступным тыдні;калі дадзеныя аб інфляцыі падаюць назад, ФРС можа запаволіць тэмп павышэння працэнтных ставак.

У бліжэйшыя месяцы ФРС, верагодна, паўторыць тую ж тактыку, дазваляючы рынку пераварыць загадзя праз кіраванне чаканнямі.Мы павінны зафіксаваць цяперашнія больш нізкія працэнтныя стаўкі як мага хутчэй;як абвяшчае старая прымаўка, птушка ў руцэ вартая двух птушак у кустах.

Сказанае вышэй можна абагульніць фразай у сферы гандлю: Купляй чуткі, прадавай навіны.