Стаўка LIBOR, калісьці самая важная лічба на фінансавых рынках, знікне з гісторыі пасля чэрвеня 2023 года і больш не будзе выкарыстоўвацца для вызначэння цэн на крэдыты.

Пачынаючы з 2022 года пазыкі з рэгуляванай стаўкай многіх іпатэчных крэдытораў прывязаны да індэксу - SOFR.

Як СОФР уплывае на плаваюць стаўкі па крэдытах?Чаму варта выкарыстоўваць SOFR замест LIBOR?

У гэтым артыкуле мы растлумачым, што менавіта такое SOFR і якія асноўныя моманты выклікаюць занепакоенасць пры разліку рэгуляваных працэнтных ставак.

 

Іпатэчныя крэдыты з рэгуляванай стаўкай (ARM)

Улічваючы цяперашнія высокія працэнтныя стаўкі, многія людзі выбіраюць пазыкі з рэгуляванай стаўкай, таксама вядомыя як ARM (іпатэчныя крэдыты з рэгуляванай стаўкай).

Тэрмін «рэгулюемая» азначае, што працэнтная стаўка змяняецца на працягу некалькіх гадоў пагашэння пазыкі: фіксаваная працэнтная стаўка ўзгадняецца на працягу першых некалькіх гадоў, у той час як працэнтная стаўка на астатнія гады карэктуецца праз рэгулярныя прамежкі часу (звычайна кожныя шэсць месяцаў). або год).

Напрыклад, 5/1 ARM азначае, што працэнтная стаўка фіксаваная на працягу першых 5 гадоў пагашэння і змяняецца кожны год пасля гэтага.

Аднак падчас плаваючай фазы карэкціроўка працэнтнай стаўкі таксама абмежавана (ліміты), напрыклад, 5/1 ARM звычайна суправаджаецца трохзначным лікам 2/1/5.

·2 адносіцца да пачатковага абмежавання для карэкціроўкі працэнтаў (пачатковага абмежавання карэкціроўкі).Калі ваша першапачатковая працэнтная стаўка за першыя 5 гадоў складае 6%, абмежаванне на шосты год не можа перавышаць 6% + 2% = 8%.

·1 адносіцца да ліміту для кожнай карэкціроўкі працэнтнай стаўкі, акрамя першай (абмежаванне для наступных карэкціровак), г.зн. максімум 1% для кожнай карэкціроўкі працэнтнай стаўкі, пачынаючы з 7 года.

·5 адносіцца да верхняй мяжы карэкціроўкі працэнтнай стаўкі на працягу ўсяго тэрміну пазыкі (максімум карэкціроўкі на працягу ўсяго жыцця), гэта значыць працэнтная стаўка не можа перавышаць 6% + 5% = 11% на працягу 30 гадоў.

Паколькі разлікі ARM складаныя, пазычальнікі, якія не знаёмыя з ARM, часта трапляюць у дзірку!Такім чынам, пазычальнікам вельмі важна разумець, як разлічваць зменную працэнтную стаўку.

 

Якія асноўныя напрамкі СОФР выклікаюць занепакоенасць пры разліку плаваючай стаўкі?

Для 5/1 ARM фіксаваная працэнтная стаўка на працягу першых 5 гадоў называецца пачатковай стаўкай, а працэнтная стаўка, пачынаючы з 6-га года, - гэта цалкам індэксаваная працэнтная стаўка, якая разлічваецца па індэксе + маржа, дзе маржа роўная фіксаваны і індэкс, як правіла, 30-дзённы сярэдні SOFR.

Пры маржы 3% і бягучым 30-дзённым сярэднім SOFR 4,06%, працэнтная стаўка ў 6-м годзе складзе 7,06%.

Што гэта за індэкс СОФР?Давайце пачнем з таго, як узнікаюць крэдыты з рэгуляванай стаўкай.

У Лондане ў 1960-х гадах, калі інфляцыя імкліва расла, ніводны банк не хацеў даваць доўгатэрміновыя крэдыты па фіксаваных стаўках, таму што яны знаходзіліся ў самым разгары росту інфляцыі і існавала значная рызыка павышэння працэнтных ставак.

Каб вырашыць гэтую праблему, банкі стварылі крэдыты з рэгуляванай стаўкай (ARM).

У кожную дату скіду асобныя члены сіндыката агрэгуюць свае адпаведныя выдаткі па пазыках у якасці эталона для стаўкі скіду, карэктуючы спаганяемую працэнтную стаўку з улікам кошту сродкаў.

І арыенцірам для гэтай стаўкі скіду з'яўляецца LIBOR (Лонданская міжбанкаўская стаўка прапановы), пра якую вы часта чуеце - індэкс, на які неаднаразова спасылаліся ў мінулым пры разліку рэгуляваных працэнтных ставак.

Да 2008 года, падчас фінансавага крызісу, некаторыя банкі не жадалі паказваць больш высокія стаўкі па крэдытах, каб схаваць уласны крызіс фінансавання.

Гэта выкрыла асноўныя недахопы LIBOR: LIBOR шырока крытыкавалі за тое, што ён не меў рэальнай асновы транзакцый і ім лёгка маніпуляваць.З таго часу попыт на пазыкі паміж банкамі рэзка ўпаў.

У адказ на рызыку знікнення LIBOR у 2014 годзе Федэральная рэзервовая сістэма стварыла Камітэт па альтэрнатыўных базавых стаўках (ARRC), каб знайсці новую базавую стаўку для замены LIBOR.

Пасля трох гадоў працы ў чэрвені 2017 года ARRC афіцыйна выбраў стаўку забяспечанага фінансавання за ноч (SOFR) у якасці стаўкі замяшчэння.

Паколькі SOFR заснаваны на стаўцы авернайт на рынку РЭПО, які падтрымліваецца казначэйствам, крэдытнай рызыкі амаль няма;і яна разлічваецца з выкарыстаннем цаны транзакцыі, што ўскладняе маніпуляцыі;акрамя таго, SOFR з'яўляецца найбольш торгуемым тыпам на грашовым рынку, які можа лепш за ўсё адлюстроўваць узровень працэнтных ставак на рынку фінансавання.

Такім чынам, пачынаючы з 2022 года, СОФР будзе выкарыстоўвацца ў якасці стандарту для цэнаўтварэння большасці крэдытаў з плаваючай стаўкай.

 

Якія перавагі іпатэчнага крэдыту з рэгуляванай стаўкай?

У цяперашні час Федэральная рэзервовая сістэма знаходзіцца ў цыкле павышэння ставак, і 30-гадовыя фіксаваныя стаўкі па іпатэцы знаходзяцца на высокім узроўні.

Аднак калі інфляцыя значна знізіцца, Федэральная рэзервовая сістэма ўступіць у цыкл зніжэння працэнтнай стаўкі, а стаўкі па іпатэцы вернуцца да нармальнага ўзроўню.

Калі рынкавыя працэнтныя стаўкі ў будучыні знізяцца, пазычальнікі могуць эфектыўна знізіць выдаткі на пагашэнне і атрымаць выгаду ад больш нізкіх працэнтных ставак без неабходнасці рэфінансавання, выбраўшы пазыку з рэгуляванай стаўкай.

Акрамя таго, крэдыты з рэгуляванай стаўкай таксама звычайна маюць больш нізкія працэнтныя стаўкі на працягу перыяду дзеяння абавязацельстваў, чым іншыя крэдыты з фіксаваным тэрмінам, і адносна меншыя авансавыя штомесячныя плацяжы.

Такім чынам, у цяперашняй сітуацыі пазыка з зменнай стаўкай будзе добрым выбарам.