чаму Зрабіў ФРС Rелі Cut May Not Be Far Aшлях
06.07.2022 г
Вялікі кароткі прататып: ФРС адменіць дэфляцыя !
Калі спажыўцы ўпіваюцца «беспрэцэдэнтнымі» сезоннымі акцыямі, яны не ведаюць, што амерыканскія рознічныя гандляры сутыкнуліся з найгоршым «крызісам запасаў» з часоў таго, як лопнула інтэрнэт-бурбалка.
У панядзелак Майкл Беры, герой фільма «Вялікі недахоп», які праславіўся прадказаннем эканамічнага крызісу 2008 года, заявіў, што «эфект біча» ў рознічным сектары прывядзе да адмены павышэння працэнтнай стаўкі ФРС.
Такім чынам, што такое Bullwhip Effect?Гэта адносіцца да ўзмацнення і змены попыту ў ланцужку паставак.
У ланцужку паставак невялікія змены попыту будуць крок за крокам павялічвацца ад рознічных гандляроў да вытворцаў і пастаўшчыкоў, і абмен інфармацыяй паміж імі не можа быць эфектыўным.Такое скажэнне і ўзмацненне інфармацыі графічна выглядае як бізун, таму яно атрымала назву «эфект бізуна».
Год таму глабальная ланцужок паставак была ў бязладзіцы.У той час праблемы з дэфіцытам паставак, выкліканыя пандэміяй, былі сур'ёзнымі.Рознічныя і аптовыя гандляры былі паспяшаліся закупляць тавары для папаўнення запасаў з-за страху, што ў іх скончацца запасы, што таксама прывяло да «рэзанату» ў першасных вытворцаў, тым самым павышаючы цэны і адначасова пашыраючы вытворчасць.
Аднак па меры паступовага астуджэння попыту запасы рознічных гандляроў рэзка павялічыліся, і яны нават паспяшаліся пазбавіцца ад лішніх запасаў, што прывяло да хуткага падзення коштаў на многія асноўныя прадукты.
З развіццём сітуацыі ўздзеянне паступова дасягнула ўзроўню базавай інфляцыі.
Па словах Майкла Бэры, папярэдні празмернасць прапановы ў рознічным сектары прыводзіць да «эфекту біча».Аднак з запаволеннем попыту "эфект біча" заканчваецца і выкліча дэфляцыю пазней у гэтым годзе.Гэта падштурхоўвае ФРС змяніць шлях узмацнення жорсткасці або нават перазапусціць палітыку колькаснага змякчэння.
I s t ён " Пасля жорсткага першага стымулу »пастка цяжка ўцячы?
«Пасля жорсткага першага стымулу» - тыповая пастка ў палітыцы, якая збянтэжыла многія заходнія цэнтральныя банкі ў 1970-х і 1980-х гадах.Гэта ўсё яшчэ пераследуе некаторыя краіны, якія развіваюцца, нават па гэты дзень.
Карацей кажучы, гэтую пастку можна ахарактарызаваць як валютную палітыку Цэнтральнага банка, якая перыядычна мяняецца паміж нізкай інфляцыяй і высокім ростам, і ў выніку не ўдаецца збалансаваць гэтыя дзве мэты.
Характэрна, што гістарычна сітуацыя, калі Федэральная рэзервовая сістэма зніжала працэнтныя стаўкі адразу пасля павышэння стаўкі, не адбывалася, і гэта можа нават адбывацца часцей, чым можна падумаць.
Прыведзеная вышэй дыяграма паказвае сярэдні ІСЦ ЗША ў пачатку кожнага з 13 цыклаў павышэння ставак ФРС за апошнія 70 гадоў, а таксама значэнне ІСЦ у пачатку цыкла зніжэння працэнтных ставак пасля цыкла павышэння працэнтных ставак.
Дыяграма паказвае, што паміж апошнім павышэннем стаўкі ФРС і першым зніжэннем стаўкі часта існуе толькі чатырохмесячны прамежак.
Акрамя таго, на момант першага зніжэння працэнтнай стаўкі сярэдні ІСЦ усё яшчэ дасягаў 4,4%, што сведчыць аб тым, што рашэнні ФРС аб працэнтнай стаўцы ў асноўным грунтуюцца на прагнозе, а не на тым, што адбываецца цяпер.
Больш за тое, у гісторыі было шмат перыядаў, калі ФРС аднаўляла зніжэнне працэнтных ставак, нават калі інфляцыя застаецца высокай.
Хоць гісторыя не проста паўтараецца, яна заўсёды мае падабенства.Многія аналітыкі таксама заявілі, што вялікая верагоднасць таго, што ФРС вернецца да сваёй гістарычнай схемы «падвышэння ставак перад іх зніжэннем».
Можа быць «стоп» стаўкі паход у гэтым годзе
У чацвер Міністэрства гандлю абвясціла, што рост асноўнага індэкса цэн PCE (выдаткі на асабістае спажыванне) у маі знізіўся да 4,7%.
Вышэйпрыведзены малюнак - гэта пераважны індыкатар інфляцыі ФРС.Запаволенне індэкса цэн PCE азначае, што інфляцыя, акрамя прадуктаў харчавання і энергіі, больш не з'яўляецца «высокай», і ёсць доказы таго, што інфляцыя дасягае свайго піку.
З падзеннем 10-гадовай прыбытковасці з 2,973% да 2,889% зноў вярнуцца да 3% здаецца нялёгкім.
За выключэннем з'яўлення кропкі перагіну інфляцыі, больш важнай прычынай падзення прыбытковасці казначэйскіх аблігацый з'яўляецца ўсё больш доказаў таго, што эканоміка знаходзіцца ў рэцэсіі.
Рынкі ўжо справіліся з магчымасцю хуткага развароту палітыкі ФРС.
Інвестыцыйныя стратэгі з Mauldin Economics мяркуюць, што ФРС можа спыніць пасяджэнне ў канцы верасня;аднак «стоп» можа азначаць павышэнне стаўкі на чвэрць пункта, а не павелічэнне на 50 або 75 базісных пунктаў.
Выкажам здагадку, што ФРС лічыць, што базавая інфляцыя змякчылася, і сапраўды ўсведамляе, што эканоміка спаўзае ў рэцэсію.У такім выпадку яны маглі б аднавіць палітыку колькаснага змякчэння, нават калі інфляцыя не дасягне сваёй ідэальнай мэты ў 2 працэнты прыбытковасці.
Іншымі словамі, магчыма, мы ўбачым, што ФРС запаволіць тэмпы ўзмацнення жорсткасці да канца года, у той час як разварот палітыкі, каб пачаць зніжэнне ставак, не так ужо і далёкі.
Заява: гэты артыкул быў адрэдагаваны AAA LENDINGS;некаторыя кадры былі ўзятыя з Інтэрнэту, пазіцыя сайта не прадстаўляецца і не можа быць перадрукавана без дазволу.На рынку ёсць рызыкі, і інвестыцыі павінны быць асцярожнымі.Гэты артыкул не з'яўляецца персанальнай інвестыцыйнай парадай і не ўлічвае канкрэтныя інвестыцыйныя мэты, фінансавае становішча або патрэбы асобных карыстальнікаў.Карыстальнікі павінны падумаць, ці адпавядаюць якія-небудзь меркаванні, меркаванні або высновы, якія змяшчаюцца тут, іх канкрэтнай сітуацыі.Інвестуйце адпаведна на свой страх і рызыку.
Час публікацыі: 7 ліпеня 2022 г