Крыніца выявы: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Паколькі рынак да пасяджэння ў цэлым меркаваў, што ФРС таксама падыме стаўкі на 75 базавых пунктаў у гэтым месяцы, асноўная ўвага рынку была сканцэнтравана на кропкавай дыяграме і эканамічным прагнозе, апублікаваным пасля пасяджэння.

Кропкавая дыяграма, візуальнае адлюстраванне ўсіх чаканняў палітыкаў Федэральнай рэзервовай сістэмы адносна працэнтных ставак на наступныя некалькі гадоў, прадстаўлена ў выглядзе дыяграмы; гарызантальная каардыната гэтай дыяграмы — гэта год, вертыкальная каардыната — працэнтная стаўка, і кожная кропка на дыяграме прадстаўляе чаканне палітыка.

Крыніца выявы: Федэральная рэзервовая сістэма

Як паказана на дыяграме, пераважная большасць (17) з 19 членаў Федэральнай рэзервовай сістэмы лічаць, што працэнтныя стаўкі складуць 4,00–4,5% пасля двух павышэнняў ставак у гэтым годзе.

Такім чынам, у цяперашні час існуюць два сцэнарыі для двух пакінутых павышэнняў ставак да канца года.

Павышэнне стаўкі на 100 базісных пунктаў да канца года, два павышэнні па 50 базісных пунктаў кожнае (8 палітыкаў падтрымліваюць).

Засталося дзве сустрэчы па павышэнні ставак на 125 базавых пунктаў: ​​на 75 базавых пунктаў у лістападзе і на 50 базавых пунктаў у снежні (9 палітыкаў падтрымліваюць гэта).

Калі зноў паглядзець на чаканае павышэнне ставак у 2023 годзе, пераважная большасць галасоў падзялілася пароўну паміж 4,25% і 5%.

Гэта азначае, што медыянны прагноз па працэнтных стаўках на наступны год складае ад 4,5% да 4,75%. Калі на двух астатніх сустрэчах у гэтым годзе працэнтныя стаўкі будуць павышаны да 4,25%, гэта азначае, што ў наступным годзе павышэнне стаўкі адбудзецца толькі на 25 базавых пунктаў.

Такім чынам, згодна з чаканнямі гэтага кропкавага графіка, у ФРС не будзе шмат магчымасцей для павышэння ставак у наступным годзе.

А што тычыцца чаканняў адносна працэнтных ставак на 2024 год, відавочна, што меркаванні палітыкаў вельмі розныя і не маюць вялікага значэння для сучаснасці.

Аднак можна сказаць дакладна, што цыкл ўзмацнення жорсткасці ФРС працягнецца — з больш моцным павышэннем ставак.

 

Чым ты зараз мацнейшы, тым карацейшы кранч

 

Уол-стрыт лічыць, што мэтай ФРС з'яўляецца стварэнне «больш жорсткага і кароткага» цыклу ўзмацнення палітыкі, які ў рэшце рэшт запаволіць эканамічны рост у абмен на зніжэнне інфляцыі.

Прагноз ФРС на будучыню эканомікі, абвешчаны на гэтай сустрэчы, пацвярджае гэтую інтэрпрэтацыю.

У сваім эканамічным прагнозе ФРС рэзка знізіла прагноз рэальнага ВУП у 2022 годзе з 1,7% у чэрвені да 0,2%, а таксама павысіла прагноз гадавога ўзроўню беспрацоўя.

Крыніца выявы: Федэральная рэзервовая сістэма

Гэта сведчыць аб тым, што Федэральная рэзервовая сістэма пачала турбавацца аб тым, што эканоміка можа ўвайсці ў цыкл рэцэсіі, паколькі эканамічныя прагнозы і прагнозы занятасці становяцца ўсё больш песімістычнымі.

У той жа час Паўэл таксама прама заявіў на прэс-канферэнцыі пасля сустрэчы: «Па меры таго, як будзе працягвацца агрэсіўнае павышэнне ставак, шанцы на мяккую пасадку, верагодна, зменшацца».

ФРС таксама прызнае, што далейшае рэзкае павышэнне ставак, хутчэй за ўсё, прывядзе да рэцэсіі і крывацёку на рынках.

Такім чынам, аднак, ФРС можа датэрмінова выканаць задачу «барацьбы з інфляцыяй», і цыкл павышэння ставак скончыцца.

У цэлым, цяперашні цыкл павышэння ставак, верагодна, будзе «жорсткім і хуткім» дзеяннем.

 

Павышэнне працэнтнай стаўкі можа быць завершана раней за запланаваны тэрмін

З гэтага года сукупнае павышэнне стаўкі ФРС дасягнула 300 базісных пунктаў, і ў спалучэнні з кропкавым графікам відаць, што працэс павышэння стаўкі будзе працягвацца яшчэ некаторы час, а палітыка ў кароткатэрміновай перспектыве не зменіцца.

Гэта цалкам развеяла меркаванні рынку пра тое, што ФРС хутка пяройдзе да паслаблення палітыкі, і на дадзены момант прыбытковасць дзесяцігадовых амерыканскіх аблігацый рэзка ўзрасла і вось-вось дасягне максімуму ў 3,7%.

Але з іншага боку, Федэральная рэзервовая сістэма ў эканамічным прагнозе занепакоеная рэцэсіяй, а таксама кропкавы графік тэмпаў павышэння працэнтных ставак у наступным годзе, як чакаецца, запаволіцца, што азначае, што працэс павышэння працэнтных ставак, хоць і працягваецца, але ўжо з'явіўся світанак.

Акрамя таго, у палітыцы павышэння ставак ФРС назіраецца эфект затрымкі, які яшчэ не цалкам засвойваецца эканомікай, і хоць наступныя павышэнні ставак будуць больш неабдуманымі, добрая навіна заключаецца ў тым, што яны могуць быць завершаны раней.

 

Што тычыцца рынку іпатэкі, няма ніякіх сумневаў, што працэнтныя стаўкі застануцца высокімі ў кароткатэрміновай перспектыве, але, магчыма, у наступным годзе сітуацыя зменіцца.