Крыніца выявы: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Паколькі рынак у цэлым меркаваў перад пасяджэннем, што ФРС таксама павысіць стаўкі на 75 базісных пунктаў у гэтым месяцы, асноўны акцэнт рынку быў зроблены на кропкавым графіку і эканамічным прагнозе, апублікаваным пасля пасяджэння.

Кропкавы графік, візуальнае адлюстраванне чаканняў працэнтных ставак усіх кіраўнікоў ФРС на наступныя некалькі гадоў, прадстаўлены на дыяграме;гарызантальная каардыната гэтай дыяграмы - гэта год, вертыкальная каардыната - працэнтная стаўка, а кожная кропка ў дыяграме ўяўляе чаканне палітыка.

Крыніца выявы: Федэральная рэзервовая сістэма

Як паказана на дыяграме, пераважная большасць (17) з 19 кіраўнікоў ФРС лічаць, што працэнтныя стаўкі складуць 4,00%-4,5% пасля двух павышэнняў ставак у гэтым годзе.

Такім чынам, у цяперашні час ёсць два сцэнары для двух астатніх павышэнняў ставак да канца года.

Павышэнне стаўкі на 100 біт/с да канца года, два павышэння па 50 біт/с кожнае (8 палітыкаў выступаюць за).

Застаюцца дзве сустрэчы для павышэння ставак на 125 базавых пунктаў, 75 базавых пунктаў у лістападзе і 50 базавых пунктаў у снежні (9 палітыкаў выступаюць за).

Зноў зірнуўшы на чаканыя павышэнні ставак у 2023 годзе, пераважная большасць галасоў раўнамерна падзелена паміж 4,25% і 5%.

Гэта азначае, што сярэдняя чаканая працэнтная стаўка на наступны год складае ад 4,5% да 4,75%.Калі працэнтныя стаўкі будуць павышаны да 4,25% на астатніх двух сустрэчах у гэтым годзе, гэта азначае, што ў наступным годзе стаўка падвысіцца толькі на 25 базавых пунктаў.

Такім чынам, згодна з чаканнямі гэтага кропкавага графіка, у ФРС не будзе шмат магчымасцей для павышэння ставак у наступным годзе.

А што тычыцца чаканняў працэнтных ставак на 2024 год, відавочна, што меркаванні палітыкаў вельмі далёкія і не маюць вялікага значэння ў цяперашні час.

Аднак можна сказаць дакладна, што цыкл узмацнення жорсткасці ФРС працягнецца - з больш моцным павышэннем ставак.

 

Чым мацней вы цяпер, тым карацей храбусценне

 

Уол-стрыт лічыць, што мэта ФРС - стварыць «больш жорсткі і кароткі» цыкл жорсткасці, які ў канчатковым выніку запаволіць эканамічны рост у абмен на астуджэнне інфляцыі.

Прагноз ФРС на будучыню эканомікі, абвешчаны на гэтай сустрэчы, пацвярджае гэтую інтэрпрэтацыю.

У сваіх эканамічных перспектывах ФРС перагледзела прагноз рэальнага ВУП у 2022 годзе рэзка ў бок паніжэння да 0,2% з 1,7% у чэрвені, а таксама перагледзела ў бок павышэння прагноз гадавога ўзроўню беспрацоўя.

Крыніца выявы: Федэральная рэзервовая сістэма

Гэта паказвае, што Федэральная рэзервовая сістэма пачала турбавацца, што эканоміка можа ўвайсці ў цыкл рэцэсіі, паколькі прагнозы эканомікі і занятасці становяцца ўсё больш песімістычнымі.

У той жа час Паўэл таксама прама сказаў на прэс-канферэнцыі пасля сустрэчы: «Па меры агрэсіўнага павышэння ставак шанцы на мяккую пасадку, хутчэй за ўсё, паменшацца.

ФРС таксама прызнае, што далейшае агрэсіўнае павышэнне ставак вельмі верагодна прывядзе да рэцэсіі і крыві на рынках.

Такім чынам, аднак, ФРС можа датэрмінова выканаць задачу «барацьбы з інфляцыяй», і цыкл павышэння ставак скончыцца.

У цэлым, цяперашні цыкл павышэння стаўкі, верагодна, будзе «жорсткім і хуткім» дзеяннем.

 

Павышэнне працэнтнай стаўкі можа быць завершана датэрмінова

З гэтага года сукупнае павышэнне стаўкі ФРС дасягнула 300 б.п., у спалучэнні з кропкавым графікам, каб убачыць, што працэс павышэння стаўкі будзе працягвацца некаторы час, палітыка ў кароткатэрміновай перспектыве не зменіцца.

Гэта цалкам развеяла думкі рынку аб тым, што ФРС хутка пяройдзе да паслаблення, і на дадзены момант прыбытковасць дзесяцігадовых аблігацый ЗША ажно вырасла і вось-вось дасягне максімуму ў 3,7%.

Але з іншага боку, Федэральная рэзервовая сістэма ў эканамічным прагнозе наконт рэцэсійных праблем, а таксама на кропкавым графіку тэмпаў павышэння працэнтных ставак у наступным годзе чакаецца запаволенне, што азначае, што працэс павышэння працэнтных ставак, хоць і па-ранейшаму ідзе, але світанне з'явілася.

Акрамя таго, існуе эфект адставання ў палітыцы павышэння ставак ФРС, які яшчэ не цалкам засвоены эканомікай, і хаця наступныя павышэнні ставак будуць больш неабдуманымі, добрая навіна заключаецца ў тым, што яны могуць быць завершаны раней.

 

Для іпатэчнага рынку няма сумненняў у тым, што працэнтныя стаўкі застануцца высокімі ў кароткатэрміновай перспектыве, але, магчыма, сітуацыя зменіцца ў наступным годзе.