Навіны галіны
Яшчэ адзін паварот! Рост ВУП перавысіў чаканні, ці ўсё яшчэ магчыма зніжэнне стаўкі?
Гадавы квартальны індэкс цэн базавай PCE за другі квартал склаў 2,9%, што перавысіла чаканыя 2,7%, але ніжэй за папярэдняе значэнне ў 3,7%.
Пасля публікацыі дадзеных прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый ненадоўга вырасла, а потым крыху знізілася, прычым апошняя прыбытковасць усё яшчэ вагалася каля 4,2%.
Рухавікі росту ВУП
Калі падрабязна апісаць рост ВУП у другім квартале, то асноўнымі фактарамі, якія ўнеслі свой уклад, былі спажывецкія выдаткі і прыватныя запасы.інвестыцыіі інвестыцыі ў асноўны капітал нежылога фонду.
Прыватныя інвестыцыі ў запасы звычайна адносяцца да запасаў актываў, якія належаць прадпрыемствам для задавальнення патрэб вытворчасці і продажаў, у тым ліку сыравіны, незавершанай вытворчасці і гатовай прадукцыі.
Нежылыя інвестыцыі ў асноўны капітал звычайна адносяцца да інвестыцый у асноўны капітал нежылога прызначэння, напрыклад, камерцыйную нерухомасць, офісныя будынкі, фабрыкі і г.д.
Сярод іх найбольшы ўплыў на ВУП аказала асабістае спажыванне, якое вырасла на 1,57%, што значна больш, чым у папярэднім квартале (0,98%).
Уклад росту прыватных запасаў таксама істотна павялічыўся з -0,42% у першым квартале да 0,82%. Уклад урада ў ВУП аналагічным чынам павялічыўся з 0,31% да 0,53%.
Бягучыя эканамічныя дадзеныя сведчаць аб тым, што ЗША знаходзяцца на шляху да дасягнення «мяккай пасадкі» — стабільнага эканамічнага росту пры паступовым зніжэнні інфляцыі. Гэта чаканне станоўча ўплываеГЭТЫЯдавер да рынку.
Ці ўсё яшчэ верагодна зніжэнне стаўкі?
Нягледзячы на лепшы, чым чакалася, эканамічны рост, чаканні зніжэння стаўкі не змяніліся. Паводле дадзеных CME Group, зніжэнне стаўкі ў верасні амаль гарантаванае, з верагоднасцю 100%. Верагоднасць як мінімум трох зніжэнняў стаўкі ў гэтым годзе таксама дасягнула амаль 60%.
Варта адзначыць, што пасяджэнне Федэральнай рэзервовай сістэмы па пытаннях палітыкі 30 ліпеня акажа істотны ўплыў на рынак, і, паводле апошніх дадзеных, існуе 6,7% верагоднасць таго, што ФРС абвесціць аб зніжэнні стаўкі на ліпеньскім пасяджэнні.
Цікава, што былы прэзідэнт Федэральнай рэзервовай сістэмы Нью-Ёрка Уільям Дадлі нядаўна змяніў сваю раней рэзкую пазіцыю, выказаўшы здагадку, што ФРС можа знізіць стаўкі на ліпеньскім пасяджэнні.
Яго пераемнік у Goldman Sachs Ян Хацыус таксама ў папярэднім дакладзе задаў пытанне: «Чаму чакаць да верасня?» Такія публічныя заявы вядомых асоб, здаецца, ствараюць у ФРС пачуццё тэрміновасці зніжэння ставак.
Акрамя будучай сустрэчы па пытаннях палітыкі, варта паглядзець і сімпозіум у Джэксан-Хоўле, які адбудзецца ў канцы жніўня.
Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл, верагодна, анансуе на сімпозіуме змену ў кіраванні рызыкамі, падобна да мінулага года, магчыма, забяспечыўшы аснову для ацэнкі дынамікі беспрацоўя і інфляцыі, а таксама ўліку ўплыву грашова-крэдытнай палітыкі на рэальны сектар эканомікі. Гэта можа паслужыць «тэарэтычнай падтрымкай» для зніжэння стаўкі ў верасні і прапанаваць арыенцір для рэалізацыі сярэднетэрміновай палітыкі на працягу наступнага года, магчыма, праз сцэнарны аналіз або парогі дадзеных.
З таго часу, як 17 сакавіка 2022 года Федэральная рэзервовая сістэма абвясціла аб павышэнні базавай працэнтнай стаўкі на 25 базавых пунктаў, цыкл павышэння ставак доўжыцца больш за два гады і набліжаецца да свайго завяршэння. Мы будзем працягваць уважліва сачыць за далейшымі падзеямі.