Абвал рынку! Фондавы рынак Японіі перажыў гістарычнае падзенне: што здарылася?

5 жніўня сусветныя фінансавыя рынкі сталі сведкамі шакавальнай падзеі: фондавы рынак Японіі перажыў найбуйнейшае падзенне за адзін дзень у гісторыі. Індэкс Nikkei за адзін дзень упаў на 12,4%, страціўшы 4451 пункт, што з'яўляецца падзеннем, нават больш сур'ёзным, чым Чорны панядзелак у 1987 годзе.

Усяго за некалькі гандлёвых дзён сукупнае падзенне дасягнула 26%. Гэта раптоўнаеКРАш не толькі ўзрушыў Японію, але і выклікаў ланцуговую рэакцыю на сусветных рынках. Фондавыя рынкі Паўднёвай Карэі і Тайваня таксама ўпалі на 9%, а асноўныя амерыканскія індэксы ўпалі прыкладна на 3%. Дык што ж менавіта стала прычынай гэтай фінансавай буры?

Двухбаковы меч еннага кэры-трэйду

Каб зразумець нядаўняе падзенне фондавага рынку Японіі, трэба спачатку разабрацца ў гандлі іенай.

Доўгі час з-за надзвычай нізкіх працэнтных ставак па іене сусветныя інвестары пазычалі вялікія сумы іены і канвертавалі іх у больш даходныя валюты, каб зарабіць на розніцы ў працэнтных стаўках.

Аднак гэтая, здавалася б, безрызыкоўная арбітражная здзелка хавае значныя рызыкі. Калі змяняецца розніца ў працэнтных стаўках паміж іенай і доларам, гэтая арбітражная мадэль можа хутка разваліцца. У сакавіку гэтага года Банк Японіі ўпершыню за 17 гадоў павысіў стаўку, спыніўшы палітыку адмоўных працэнтных ставак.

31 ліпеня Японія зноў павысіла стаўкі, у той жа час інфляцыя ў ЗША знізілася, што прывяло да таго, што рынак шырока чакае, што федэральныРэзервзнізіць стаўкі ў верасні.

Гэтая серыя дзеянняў непасрэдна прывяла да скарачэння розніцы ў працэнтных стаўках паміж іенай і доларам, што падарвала аснову для здзелак з іенай па кэры-трэйдзе. Інвестары пачалі скупляць вялікую колькасць іены на валютным рынку, каб пагасіць свае пазыкі ў іене, у выніку чаго іена вырасла на 12% у адносінах да долара за адзін месяц.

Эфект Бафета

Падчас гэтай фінансавай буры міжнародныя інвестары, у тым ліку Уорэн Бафет, адыгралі сваю ролю ў пагаршэнні сітуацыі. Падчас пандэміі 2020 года Бафет пачаў інвеставаць у японскі фондавы рынак, набыўшы шэраг акцый з высокімі дывідэндамі. Да 2023 года Бафет яшчэ больш павялічыў свае інвестыцыі ў японскі фондавы рынак, што выклікала глабальны ажыятаж інвестараў па японскіх акцыях.

У 2023 годзе чысты аб'ём пакупак замежных інвестараў на японскім фондавым рынку перавысіў 3 трыльёны ен, што прывяло да росту індэкса Nikkei 225 на 28% за год. Да сакавіка 2024 года індэкс пераадолеў бар'ер у 40 000 пунктаў, павялічыўшыся амаль на 80%.

Нягледзячы на ​​тое, што эканоміка Японіі не цалкам аднавілася, японскі фондавы рынак дасягнуў новых гістарычных максімумаў, галоўным чынам дзякуючы міжнародным інвестарам.

Аднак, калі павышэнне стаўкі ены і чаканае зніжэнне ставак у ЗША супаставіліся ў гістарычны момант, гэтыя міжнародныя інвестары пачалі масава распрадаваць японскія акцыі, што справакавала рыначны ажыятаж. На імкліва зніжаючымся рынку многія інвестыцыі з выкарыстаннем крэдытнага пляча былі вымушаныя ліквідавацца, што прывяло да далейшага паскоранага падзення і серыі каскадных наступстваў. Так нарадзілася гістарычная катастрофа на фондавым рынку Японіі.

Перспектывы на будучыню

Пасля краху намеснік кіраўніка Банка Японіі Сініці Уціда адразу заявіў: «Мы не будзем павышаць стаўкі ў нестабільных умовах фінансавага рынку». Хоць гэтая заява прынесла пэўнае кароткатэрміновае палягчэнне рынку, доўгатэрміновыя чаканні павышэння ставак Банкам Японіі здаюцца незваротнымі.

Тым часам апошнія дадзеныя Міністэрства працы ЗША паказалі значнае зніжэнне колькасці першапачатковых заявак на дапамогу па беспрацоўі, што з'яўляецца найбольшым зніжэннем за год, што сведчыць аб паляпшэнні сітуацыі на рынку працы. Гэтыя дадзеныя рэзка кантрастуюць з дадзенымі мінулага тыдня, якія выклікалі дыскусіі аб магчымай рэцэсіі ў ЗША.

Улічваючы рынак аблігацый, гэта прывяло да значнага падзення, а затым да аднаўлення даходнасці вышэй за 4%.

Аднак у доўгатэрміновай перспектыве чаканні рынку адносна зніжэння стаўкі Федэральнай рэзервовай сістэмай становяцца ўсё больш моцнымі. Верагоднасць зніжэння стаўкі на 50 базавых пунктаў у верасні рэзка ўзрасла з 22% тыдзень таму да 56,5% нядаўна. Больш за 70% рынку лічаць, што існуе больш чым 78% верагоднасць таго, што агульнае зніжэнне стаўкі перавысіць 100 базавых пунктаў у гэтым годзе.

Тэндэнцыя да зніжэння ставак у ЗША здаецца непазбежнай, што амаль пацвярджае заканчэнне буму на японскім фондавым рынку. Як будуць развівацца падзеі далей, пакуль невядома.

Заява: Гэты артыкул быў адрэдагаваны AAA LENDINGS; частка відэаматэрыялаў была ўзята з Інтэрнэту, месцазнаходжанне сайта не адлюстроўваецца і не можа быць перадрукавана без дазволу. На рынку існуюць рызыкі, і інвеставаць варта асцярожна. Гэты артыкул не з'яўляецца асабістай інвестыцыйнай парадай і не ўлічвае канкрэтныя інвестыцыйныя мэты, фінансавае становішча або патрэбы асобных карыстальнікаў. Карыстальнікам варта ўлічваць, ці з'яўляюцца якія-небудзь меркаванні, меркаванні або высновы, якія змяшчаюцца ў гэтым артыкуле, адпаведнымі іх канкрэтнай сітуацыі. Інвестуйце адпаведна на свой страх і рызыку.