ФРС гатовая да чарговага зніжэння стаўкі ў гэтым годзе, асноўныя дадзеныя з'яўляюцца ключавым паказчыкам

Нядаўняе зніжэнне стаўкі федэральным урадамРэзервпрыцягнула шырокую ўвагу рынку. На мінулым тыдні ФРС нечакана знізіла сваю ўліковую стаўку на 50 пунктаў, што перавысіла чаканні рынку. Згодна з апошнімі эканамічнымі дадзенымі, заяўленымі прадстаўнікамі ФРС, рынак у цэлым лічыць, што верагоднасць чарговага зніжэння стаўкі ў гэтым годзе расце.

Асноўны індэкс PCE: ключавая спасылка для палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы

Увага рынку сканцэнтравана на публікацыі жнівеньскага індэкса цэн PCE, ключавога паказчыка інфляцыі, які ўважліва сочыць ФРС. Згодна з прагнозамі, жнівеньскі індэкс цэн PCE можа знізіцца да 2,3%, што з'яўляецца самым нізкім узроўнем з 2021 года, у той час як індэкс цэн PCE можа нязначна вырасці да 2,7%. Нечаканае павелічэнне кошту жылля з'яўляецца асноўным фактарам росту базавай інфляцыі. Нягледзячы на ​​нядаўнюю стабілізацыю арэнднай платы і цэн на жыллё.ГЭТЫЯ, інфляцыйны ціск у іншых рэгіёнах таксама аслабеў.

Калі базавая інфляцыя працягне расці, гэта паўплывае на будучыя рашэнні Федэральнай рэзервовай сістэмы па пытаннях палітыкі. Аднак некаторыя высокапастаўленыя чыноўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы, у тым ліку старшыня Джэром Паўэл, лічаць, што рост коштаў на жыллё можа перабольшваць інфляцыйны ціск. Калі інфляцыя ў іншых галінах працягне зніжацца, Федэральная рэзервовая сістэма можа яшчэ больш знізіць стаўкі ў гэтым годзе. Чыноўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы неаднаразова падкрэслівалі, што будуць уважліва сачыць за будучымі дадзенымі, каб вызначыць шлях далейшай палітыкі.

Розныя погляды ўнутры ФРС, але адзіны кірунак

Нягледзячы на ​​рознагалоссі ў поглядах на тэмпы і маштабы зніжэння ставак у Федэральнай рэзервовай сістэме, большасць чыноўнікаў сыходзяцца ў меркаванні, што для барацьбы з патэнцыйнай эканамічнай слабасцю і рызыкамі інфляцыі неабходна далейшае змякчэнне палітыкі.

Тым не менш, асцярогі рынку з нагоды аднаўлення інфляцыі не развеяліся. Інфляцыя ў будучыні можа заставацца вышэй за мэтавы паказчык ФРС у 2%, што сведчыць аб тым, што, нягледзячы на ​​непазбежнае чарговае зніжэнне стаўкі, ФРС павінна быць асцярожнай, каб пазбегнуць паўторнага ўсплёску інфляцыі.

Занепакоенасць з нагоды аднаўлення інфляцыі

Нягледзячы на ​​тое, што агульныя дадзеныя па інфляцыі сведчаць аб запаволенні тэндэнцыі, рынак захоўвае занепакоенасць з нагоды аднаўлення інфляцыі. Дадзеныя паказваюць, што чаканні інвестараў адносна сярэдняга ўзроўню інфляцыі на працягу наступных пяці гадоў выраслі да 2,04%, што вышэй за ўзровень на аналагічны перыяд мінулага года. Гэта сведчыць аб тым, што рынак сумняваецца ў здольнасці ФРС падтрымліваць інфляцыю на нізкім узроўні.

Больш за тое, дадзеныя рынку інфляцыйных свопаў паказваюць, што інфляцыя можа перавысіць мэтавы паказчык ФРС у бліжэйшыя гады, што стварае значную праблему для ФРС, паколькі яна разглядае магчымасць далейшага зніжэння ставак. Некаторыя аналітыкі папярэджваюць, што цяперашняя стрымальная палітыка ФРС можа выклікаць інфляцыйны ціск у другой палове гэтага года, што ўскладніць далейшае зніжэнне ставак.

Кароткі змест

Карацей кажучы, верагоднасць чарговага зніжэння стаўкі ФРС у гэтым годзе высокая, але канкрэтны маштаб і частата зніжэнняў будуць залежаць ад будучых эканамічных дадзеных. Маючы адбыцца апублікаванне індэкса Core PCE будзе мець вырашальнае значэнне для кірунку палітыкі ФРС. Нягледзячы на ​​тое, што некаторыя чыноўнікі ФРС выступаюць за асцярожныя дзеянні, двайны ціск інфляцыі і рынку працы ў цяперашніх эканамічных умовах можа прымусіць ФРС прыняць далейшую стрымальную палітыку ў гэтым годзе. Будучая траекторыя палітыкі будзе ў значнай ступені вызначацца балансам паміж дадзенымі аб інфляцыі і паказчыкамі рынку працы.